来源：华夏时报
原标题：奶粉该换了！奶粉新国标落地配方调整大，乳企淘汰赛开始
新一轮的奶粉行业洗牌即将来临，当国产奶粉的行业地位逐渐稳固并增强，奶粉行业的市场集中度也将进一步加大，在 3月19日国家卫生健康委员会发布奶粉新国标之后，奶粉行业几家欢喜几家愁。
不过，在低迷的大盘影响下，即便多家乳企在近日相继发布了不错的业绩，但依然难掩资本市场的颓势。3月22日收盘时，《华夏时报》记者注意到，股价表现中，只有个别几家呈现上涨趋势，其他均出现不同程度的下降。
另外，值得注意的是，根据国家卫健委在官网发布的《婴儿配方食品》（GB 10765-2021）、《较大婴儿配方食品》（GB 10766-2021）、《幼儿配方食品》（GB 10767-2021）新国标的内容显示，与旧国标（2010年版）相比，新国标在蛋白质、碳水化合物、微量元素以及可选择成分等部分作出了更明确严格的规定。无疑，这对行业来讲，将产生不可忽视的变化，而在新国标的影响下，将为哪些乳企增色，又将为哪些乳企淘汰埋下伏笔？
促使行业集中度提升
奶粉新国标经过一段较长时间的酝酿，终于得以揭开神秘的面纱。从这次新国标的内容中，《华夏时报》记者了解到，主要是对营养素含量做了确切的规定。虽然具体执行时间是两年后，但对于企业们来说，早做准备便早一分胜算。
具体来看，新国标中调整了较大婴儿配方食品和幼儿配方食品中蛋白质的含量，增加了较大婴儿配方食品中的乳清蛋白含量的要求。此外，将胆碱调整为婴儿配方食品和较大婴儿配方食品中的必须成分，硒和锰调整为较大婴儿配方食品必须添加营养素。并且婴儿配方食品中不应使用果糖、蔗糖作为碳水化合物来源，可适当添加葡萄糖聚合物（其中淀粉经预糊化后才可使用），对于乳基婴儿配方食品，碳水化合物的来源应首选乳糖（乳糖占碳水化合物含量应≥90%）。
对于上述要求，业内评价认为，新国标中营养素修订增改，对企业的生产技术和研发提出了更严格的要求。因为有部分产品中添加的营养素并不稳定，可能会随着时间的推移和检测方式的不同而出现变化，甚至在实际中会出现流失的状况，导致产品含量与标签不符合，直接影响到产品的品质。这就要求企业产品中的营养素在保质期内符合标准。
对于新国标的实施，澳优乳业方面表示，在奶粉新国标出台前，公司已开展了配套设施设备的采购工作。接下来，公司会在内部组织相关人员对法规动态进行全面、详细地解读，提醒相关部门按照法规要求开展科学研究，以符合新国标要求，满足消费者需求。在研发方面，公司将利用固有研发积累，借助专家力量，依据新国标，研发新的产品配方，并启动相关原辅料准备工作。
那么如果具体落实到行业的层面，新国标的实施又将产生哪些变革影响？乳业分析师宋亮在接受《华夏时报》记者采访时表示，新国标实施后，将促进奶粉行业市场集中度进一步提高。因为新国标对奶粉工艺提出了更高的门槛要求，未来行业的发展优势将向头部企业倾斜，强者恒强是大势所趋。
其实，近年来随着国家政策对乳制品企业要求越加严格之后，行业集中度开始逐步提高。据东兴证券研究显示，2016年，我国有103家婴幼儿配方乳粉生产企业共有近2000个配方，截止2020年6月30日，婴幼儿配方乳粉产品配方注册数量为1302个，其中国内生产厂家注册配方989个，国内占比76%。另外，一些小品牌企业因经营压力增加后被市场淘汰。
整合优势偏向头部企业
纵观乳制品行业的一个整体趋势是，随着消费升级衍生出的健康需求，落后产能将逐步出清，行业品牌化及渠道下沉将是大趋势。在此背景下，国产品牌机会加大，尤其外资品牌奶粉在疫情期间销售受阻，从而给国产品牌奶粉的崛起提供好时机。
而且从近日各大乳企集中发布的2020年财报中可以看到，国产乳企的崛起之势势不可挡，并且，国产奶粉的高端化成为了一个很明显的发展趋势，也是带动业绩增长的重要增长点。
澳优（01717.HK）公布的2020年业绩显示，实现营收79.86亿元，同比增长18.6%；实现净利润为10.83亿元，同比增长15.0%。其中，公司旗下专注于超高端市场的海普诺凯生物于2020年实现销售额为26.98亿元，同比增长52.7%，成为公司内增长最快的业务单元。
而另外一家国产乳企贝因美在业绩预告中也显示2020年终于扭亏为盈。据了解，作为以婴幼儿食品起家的贝因美，当初就是以米粉切入母婴市场，并很快便打败了曾垄断国内市场多年的进口品牌，一战成名。
相比较国产奶粉的高歌猛进，外资乳企则显得不那么如意。但对于全球第一大乳业原料供应商恒天然来说，依然对外来充满期待。对此，恒天然在接受《华夏时报》记者采访时表示，公司上半财年业绩表现积极向好，集团调整后息税前利润达到6.84亿新西兰元， 调整后税后利润达到4.18亿新西兰元， 集团决定支付给股东每股0.05新西兰元中期股息，同时预测的牧场原奶收购价也表现坚挺。
国盛证券认为，国产奶粉高端化加速推进，势能持续释放。国产奶粉品牌在渠道深耕力度和品牌运营效率上的竞争优势持续强化，对外资品牌替代的逻辑持续印证。
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