在春节前的2月5日，在纳斯达克上市的中国奶粉生产商圣元国际公布了截至去年12月31日的2016财年三季度业绩。成绩单显示，圣元当季净销售下降5.3%，其中主要由品牌配方奶粉组成的营养食品分部同比也录得9.7%的降幅。
对此，圣元国际董事长兼首席执行官张亮表示，有关业绩继续反映出竞争性促销的环境以及不利的汇率影响，但他指圣元依然继续达成有意义的毛利率扩张。他又表示，法国工厂项目在经过一定延误后，在今年1月份奶粉的混合和罐装已经开始试产。他强调，圣元还将继续维持其定价策略，让运营效益最大化。
在发布上述业绩后，圣元国际的首席财务官随即和美国分析师进行了业绩分析会议，当中谈论到中国奶粉注册制新政对行业及圣元带来的影响，小食代（公众号：foodinc）这就为大家直击这场会议。
“有力控制”折扣与费用
圣元国际的首席财务官表示，三季度公司的净销售额和去年同期相比下降，因为公司依然感受到了来自中国婴幼儿奶粉行业的激烈竞争。据介绍，近几年圣元“始终保持着一致的”折扣水平，而公司的许多竞争对手都加大了促销折扣的力度，导致市场价格不时面临下行压力。
“但值得高兴的是，我们的毛利润在第三季度实现了可观扩展。”她表示，该数字从45.7%提高到50.7%。得益于公司的战略，圣元的利润的提升得到了持续改善，这反映了圣元的原材料输入成本变得更低，以及对销售折扣与费用的有力控制。
第三季度，圣元国际归属于普通股股东的净利为1200万美元。和上季度一样受到人民币对美元和欧元贬值的负面影响，公司的净利减少了240万美元。
2016财年三季度，圣元录得净销售额为1.093亿美元，相比去年的1.153亿美元，下降了5.3%。包括了品牌奶粉产品的营养食品分部的净销售额为0.963亿美元，占了本财年第三季度净销售总额的88.1%，这意味着和去年同期相比下降了9.7%，去年同期而去年同期为1.066亿美元，占净销售总额的92.4%。
具体组成来看，这9.7%的降幅中，产品平均销售价格下降了5.5%的，销售量减少了4.5%。其中，配方奶粉产品销售下降到7647美元一吨，去年同期为8006美元。该分部产品的平均销售价格为每吨12588美元，去年同期为每吨13316美元。
她强调，尽管中国婴幼儿奶粉行业的一些同行也进军成人配方产品，使得竞争越来越激烈，但圣元旗下的“荷兰乳牛”系列成人配方奶粉业务依然获得了7%的同比增长。
她表示，圣元国际现在预计，2016年财年全能的净销售额为3.75亿美元至4亿美元，净收入为3000万美元至3500万美元之间。调整外汇影响后，预计全年净收入将在4100万美元到4600万美元之间。
关于法国和内蒙工厂
小食代去年12月24日独家首发，中国食药监总局已经向世贸组织递交了《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法(送审稿)》。有关话题，也成为了圣元国际首席财务官和美国分析师的讨论内容。
“说到草拟中的新规定如何在总体上影响我们的婴幼儿奶粉产品，带给我们最大的改变主要是每个国内工厂能生产的品牌数量将受到限制。”不过她说，圣元希望法国的设备可以尽早开始运行以弥补这个限制带来的损失。
她透露，同时圣元也正在对内蒙古工厂进行升级改造，使它能获得生产新品牌的许可证。“有了这些准备，无论有没有新规定，预计在短期至中期内，整体上我们生产的品牌数量将不会出现明显的中断。”
她还透露，圣元为其他客户生产的自有品牌系列奶粉，这些客户主要面向母婴店卖奶粉的分销商，他们为了确保品牌销售的连续性，在新的政策正式生效之前，都在最大限度地提高他们的库存量。
“考虑到我们只接受这些订单的预付款而不是运营这些品牌，这带来的风险将是有限的。”她表示，尽管监管环境的不确定性暂时影响了圣元的一些产品的销售，但是相信新的规定一旦颁布，从长远来看还是有利于公司的发展。
在进一步评论奶粉注册制新规时，她说，有关送审稿要求国内每一家奶粉工厂只能生产3种品牌，并提出了更为严格的安全程序。她预计，这一规定预计很快生效，并将立即在120多家婴幼儿配方奶粉工厂中实施，包括跨国公司和国内奶粉商经营的工厂。
“预计类似的限制将应用于出口到中国的海外工厂。”她说，针对海外工厂的执行细节，尚需得到国际贸易机构的同意，比如世贸组织，因此需要更长时间才能最终确定。
她强调，中国正在大力推动中国的婴儿奶粉行业整合，以提高整体安全和质量。尽管这些限制可能降低圣元为其他客户生产的自有品牌市场的供应能力，但是需要提醒的是，这部分业务只占圣元销售规模的5%-10%，而中国整体的小品牌奶粉中——大部分是来自有品牌——占到市场总销售额约20%-30%。
股份回购因“私有化”终止
在谈及圣元法国项目时，她表示兴建的两个喷雾干燥塔一个应用于全脂奶粉，另一个则用于乳清蛋白粉，它们每个的产能均是4.5万吨，此外混合及罐装配方奶粉的能力为6万吨，本项目投资建设主要产品的相关设备的预算为1.61亿欧元。
据介绍，圣元希望法国项目能在4月1日之前，也就是该公司的下一个财年开始之际，完全投入使用；又希望在此项目开始商业运作后，能够得到法国和中国当局必要的操作批准和进口许可，在2017财年第一季度之际实现对中国市场的出口。
小食代注意到，圣元国际正在推动从美国退市一事，在会议上也略有提及。
据圣元国际首席财务官介绍，2015年9月10日，公司董事会批准了一项股份回购计划，授权在未来12个月内回购高达2000万美元普通股。按照这个计划，在2015年年末的三个月期间，公司以180万美元的总成本购回35.2万股普通股。
“由于我们收到公司董事长兼首席执行官张亮的一封非约束力的关于圣元国际私有化的建议信，该股份回购计划已被自动终止。”她说。
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