37家上市、挂牌乳企近期已披露2023年年报数据，合计营收约3872.38亿元。从业绩表现来看，乳制品行业整体面临需求增长放缓压力。国家统计局数据显示，2023年国内牛奶产量4197万吨，同比增长6.7%；乳制品产量3054万吨，同比增长3.1%。但全年乳制品销售均价同比下降3.5%，主产省份原料奶销售均价同比下降7.9%。
据市场调研数据，液态奶整体销量略有下降，消费品类进一步分化。常温乳制品消费基数巨大且稳定，消费总量略有增长，高端产品、基础类产品表现优于中端产品；低温鲜奶消费整体占比相对较少，酸奶行业连续两年呈下行趋势。
受需求不振、奶价下行双重夹击，盈利能力曾经位列前十名的奶牛养殖业面临亏损压力，盈利榜位置被区域强乳企取代。竞争激烈，加之新国标过渡期市场混战等因素，婴幼儿奶粉行业持续探底。奶酪行业深度调整，集体寻找第二增长曲线的同时，行业格局也愈发清晰。
区域强乳企表现亮眼
2023年，37家上市、挂牌乳企营收合计约为3872.38亿元，伊利股份（1261.79亿元）、蒙牛乳业（986.24亿元）、光明乳业（264.85亿元）、中国飞鹤（195.32亿元）、优然牧业（186.94亿元）稳居前五。从营收增幅看，均瑶健康（65.71%）、骑士乳业（32.55%）、南方乳业（14.60%）、天润乳业（12.62%）、新希望乳业（9.80%）位列前五。
就盈利而言，十大“赚钱”乳企几乎都是全国性巨头、区域强品牌。除伊利（104.29亿元）、蒙牛（48.09亿元）、光明（9.67亿元）传统三巨头外，奶粉企业中国飞鹤（33.90亿元）、健合集团（5.82亿元）分列第三、六位。较为特殊的是，退市后转入新三板的科迪乳业，2023年因破产重整收益增加及经营利润增加，取得17.13亿元净利润，位列第四，不过其扣非净利润为4606.76万元。其他4个席位分别由新希望乳业、三元股份、李子园、南方乳业等区域乳企占据。
37家乳企中，12家出现亏损，21家净利润下降，亏损面比2022年有所扩大。综合财报分析来看，需求不振、竞争激烈，是影响乳企盈利能力的主要原因。均瑶健康、天润乳业、牧同科技、上陵牧业、澳亚集团、品渥食品等19家乳企净利润出现双位数、三位数甚至四位数下降。
过去几年盈利水平位列前几名的上游奶企，在奶价下行、需求放缓的背景下，2023年普遍陷入增收不增利状态，仅现代牧业、中国圣牧实现盈利。12家亏损乳企中，奶牛养殖企业占据8席。因违规担保事项，上陵牧业关于年报的议案表决时，还遭到两位董事投票反对。
另外4家亏损乳企中，西部牧业下属乳制品生产企业为应对激烈市场竞争加大促销力度，营业利润、销售额、毛利率出现下滑，坏账、存货计提减值准备也令业绩雪上加霜。与西部牧业类似，庄园牧场利润受到牛只估值下降、市场投入费用扩大影响。麦趣尔乳制品、烘焙食品业务营收双双下滑，尚未走出“丙二醇事件”阴影。品渥食品受全球供应链波动、采购成本上升及国内需求复苏偏弱、行业竞争加剧等影响，录得2015年以来首次亏损。
澳亚集团在财报中直言，2023年乳制品消费增速是十几年来最慢的一年，也是奶牛养殖业最具挑战性的一年。消费者对价格更为敏感，乳制品制造商之间价格竞争激烈。2023年，全年乳制品销售均价同比下降3.5%至12.53元/公斤，主产省份原料奶销售均价同比下降7.9%至3.83元/公斤。
面对外部不利环境，多数乳企通过产品创新、渠道下沉、发掘特色乳品等方式破局，乳制品消费呈现出高端化、功能化、多元化等特点。2023年，伊利功能性品类不断创新，金典鲜牛奶零售额增长54.6%，成人奶粉市场零售额增长约4.7%。燕塘乳业加大新渠道、新市场开拓力度，提出2030年实现50亿元、迈向全国等目标。新希望乳业新品收入连续3年保持双位数增长，“24小时”高端鲜奶系列增速近40%。
奶粉行业持续探底
受行业竞争激烈等因素影响，婴幼儿奶粉上市企业自2022年结束高增长，业绩持续探底。
2023年，中国飞鹤、澳优、健合集团净利润均有不同程度下降。澳优在财报里称，受近几年需求疲软等影响，婴幼儿配方奶粉行业经历挑战，2023年行业整体规模同比双位数下降。
财报显示，飞鹤毛利下降9.5%，主要与行业竞争压力大等有关。澳优自有配方羊奶粉销售额减少，主要受市场萎缩、渠道存货调整、旧包装新品促销等影响。受婴幼儿配方奶粉业务下降影响，健合集团婴幼儿营养级护理用品业务销售额下降11.7%。
面对减量竞争局面，婴配粉企业稳定价盘，控制库存及发货等方式规范市场秩序。随着婴配粉新国标落地，市场加速淘汰整合，为头部企业带来新的发展空间。
伊利曾在2023年半年报业绩说明会上坦言，受未通过配方注册制的奶粉企业加大促销、清理库存影响，婴儿粉行业出现双位数以上下滑，但公司的婴儿粉业务表现远好于行业，成人粉更是保持稳定的双位数增长。婴儿粉市场老配方产品明显减少，行业集中度预计会持续提升。
伊利提到的“老配方产品”，是相对于通过二次配方注册的新国标产品而言。2023年2月，号称国内奶粉“史上最严”的婴配粉新国标实施，为婴幼儿奶粉二次配方注册提供了依据，也对企业的生产、研发、检验能力等提出更高要求。乳业专家宋亮认为，目前婴配粉市场集中度已很高，前十家企业市占率达到70%以上，二次配方注册相当于优中选优，一些中小企业主动退出配方申请，龙头企业的优势将更加明显。
市场监督管理总局公布的数据显示，新国标实施一周年以来，共批准注册配方1127个，包括境内926个、境外201个，对441个配方不予注册或未通过审评。由于新国标对企业提出了更高要求，一些研发实力较弱或市场竞争力不强的企业主动退出婴配乳粉行业，目前境内外共有约20家企业未提出或撤销注册申请，这也使得行业格局得以重塑。
针对眼下的调整过渡期，各大奶粉企业也在积极应对。2023年，飞鹤启动“脑发育战略”，加快研究成果转化，同时拿到加拿大首张婴幼儿配方奶粉生产执照，深化国际化布局。澳优于2023年第二季度对原有的两大配方牛奶粉事业部进行整合，配方羊奶粉销售收入下半年取得21.2%的增长。健合集团持续发力成人营养和宠物营养业务，相关毛利率均有提升。贝因美2023年净利润增长126.97%，主要得益于减少产品折扣，高毛利品类销售增长等。
奶酪行业深度调整
连续多年跑赢乳业大盘的奶酪行业，2023年仍处在下行周期。
市场机构尼尔森数据显示，2020年—2022年，我国奶酪零售端销售额分别为32.38亿元、41.92亿元、43.37亿元，增速分别为29.5%、3.5%、3.5%。受物流不畅、原材料价格上涨、竞争加剧、消费疲软等影响，妙可蓝多2022年迎来净利润5年来的首次下降，2023年业绩进一步下滑。
财报显示，妙可蓝多2023年业绩下滑，主要受原材料市场行情波动及汇率波动影响。伊利股份也在2023年半年报业绩说明会上指出，在消费弱复苏的情况下，以奶酪棒为代表的儿童再制干酪市场增速放缓，而第二大单品尚未出现，进而拉低行业增速。
凯度消费者指数中国区商务总监李嵘分析称，囤货场景的消失和户外消费场景的回归，一定程度上影响了2023年上半年家庭快消品消费。过去5年，奶酪市场30%的年均复合增长主要来自越来越多的家庭购买，但奶酪在整个乳制品家内消费的销售额占比尚不足2%，如何进一步打开市场是关键。
奶酪行业人士耿先生此前接受新京报记者采访时表示，以2020年的价格战为起点，奶酪市场已历经两轮洗牌，2021年到2022年至少有一半品牌消失。在原料成本上涨、价格战持续的背景下，没有品牌溢价能力的小品牌盈利艰难。目前中小品牌已基本退出市场，行业格局逐渐清晰，后来者想要从行业分一杯羹愈发艰难，而机会仍在于寻找突破性品类。
对于如何穿越行业周期，妙可蓝多提出，从奶酪棒为主导的1.0时代进入以家庭餐桌为主导的2.0时代，未来3到5年将有多元消费场景的产品推出。伊利在此前业绩说明会上透露，随着上半年餐饮、烘焙业逐步恢复，其奶酪业务在企业渠道实现增长，未来会继续探索奶酪业务的盈利模式，推出更多深加工奶酪制品。
蒙牛副董事长卢敏放在2023年业绩发布会上表示，蒙牛奶酪业务规模已超过奶粉，成为蒙牛收入的重要增长点，其中包含蒙牛自有奶酪业务，也包括合并妙可蓝多业务带来的增长。“我们发现消费端（C端）的奶酪增长遇到挑战，但企业端（B端）的增长非常快。值得欣慰的是，一些品质差的杂牌会在2024年被洗出市场，真正注重品质、供应链打造和长远增长的策略，会让我们的奶酪业务在2024年有更坚实的增长基础。”
新京报首席记者 郭铁
编辑 李严
校对 柳宝庆