3月29日，蒙牛发布了2016年度财报。财报显示，蒙牛2016年全年实现销售收入537.8亿元人民币，同比增长9.7%。净亏损7.51亿，上年同期该数字为净利润23.67亿元。
2016年，蒙牛自身业务获得不同层面的增长，但收购来的雅士利、多美滋、现代牧业均出现了不同程度的亏损。其中雅士利的亏损额度达24.3亿元，超过了蒙牛上年的总利润（23.67亿元）。
在雅士利的“拖累”下，蒙牛的利润也出现了自2008年“三聚氰胺”事件以来的第一次负增长。
三员大将核心业务表现突出
经过多年经营，液态奶已经成为蒙牛的绝对核心业务，占总体收入的份额接近90%。其中，特仑苏、纯甄、蒙牛纯牛奶的业绩表现突出。
数字方面，以特仑苏、未来星为代表的UHT奶（超高温瞬时灭菌奶）收入占到液态奶产品的一般，纯甄、冠益乳、碧悠等酸奶产品占液态奶收入的31%。余下的冰品、奶粉产品则分别占总收入的4％和6%。
另外，值得注意的是，以特仑苏、纯甄、冠益乳等为代表的高端产品销售额已经占到蒙牛总销售额的一半。这显示着蒙牛的高端化进展顺利。蒙牛自身也丝毫不吝啬溢美之词，称其为公司不断加大市场建设、强化渠道管控等进行主动调整取得的结果。近年来乳业消费升级趋势明显，高端产品的消费规模逐年增长。伴随着居民消费水平和健康意识的提升，未来的消费升级会进一步带动行业增长。
雅士利成最大“累赘”
虽然自身品牌业务一片向好，但蒙牛的“外部品牌”却业绩惨淡。造成蒙牛8年来首度亏损的“幕后凶手”，正是天价收购来的雅士利。
2016年，包含欧式蒙牛、多美滋、阿拉婴配奶粉在内，雅士利年收入约为22亿元，同比下降近20%。从蒙牛收购的2013年算起，雅士利的业绩实现了“三连跳”。2013年，雅士利的年营收为38.90亿元，2014年则爆降14亿元至28.16亿元，2015年这个数字会升至27.616亿元，去年则再次下降至22.03亿元。净利则从2013年的4.37亿元暴跌至今年的亏损状态。
3年前，空降蒙牛刚满一年的孙伊萍主导了针对雅士利的天价并购案，120多亿港元的收购价也让外界见识了蒙牛进军奶粉行业的决心。虽然雅士利和此后的多美滋并未给蒙牛带来多少好看的业绩数字，但却使蒙牛旗下被视为短板的奶粉业务一跃进入第一梯队。事实上，两次并购案之后，蒙牛的商誉值均实现了大幅度的上涨。
现代牧业的难题
除了雅士利的业绩不振，蒙牛面前的难题还有现代牧业。
2017年初，蒙牛宣布以19亿港元增持现代牧业股份至37.7%。随后，蒙牛迅速对现代牧业提出了要约收购。随后，此次要约被现代牧业管理层拒绝。
蒙牛选择要约现代牧业的目的十分明显，就是为了获得稳固的奶源基地。值得注意的是，2月初，现代牧业发布了盈利预警，称截至2016年12月底，年度净亏损不少于6亿元，按上半年净亏损5.66亿元计算，下半年的亏损大幅收窄。
换句话说，蒙牛知道现代牧业一直在亏损，但还是要执意收购。
结合雅士利的业绩不难看出，面对日益加大的行业下行压力，蒙牛还处于布局阶段。无论雅士利所在的奶粉行业，还是现代牧业这个中国最大的奶源基地，蒙牛都试图牺牲暂时的业绩数字换取未来的竞争优势。单就目前来看，蒙牛显然还未消化好手上的资源。
卢敏放的蒙牛怎么走
谈到蒙牛去年的业绩，一个绕不开的话题便是人事变动。
去年中秋，蒙牛前任总裁孙伊萍突然宣布“下课”，雅士利总裁卢敏放接任。虽然这项突然的人事变动被外界解读为宁高宁离开中粮的续集，但当时的卢敏放依旧面临着重振雅士利业务的重任。
上任之后，卢敏放的第一把火烧在组织架构。去年年底，蒙牛开始整合整体组织架构，将原核心业务板块分成常温和低温，冰品和奶粉等独立事业部，以期实现每个业务单元更加聚焦、更均衡的发展。
同时，蒙牛也在财报中称未来将以“国际化+数字化”双轨驱动创新发展战略。结合三天前蒙牛公布的特仑苏新西兰专属牧场项目。卢敏放的眼光，似乎并没有放在当下，他所布的局，也原不是一份财报所能体现完整的。